Ökonomische Analyse europäischer Bankenregulierung:Verbriefung und Interbankenmarkt im Fokus

Die Bankenneuregulierung der Europäische Kommission sieht eine Beschränkungder Kreditvergabe im Interbankenmarkt auf 25 % des Eigenkapitals sowie einenSelbsteinbehalt des Originators in Höhe von 5 % am gesamten zu verbriefenden Forderungsportfoliovor. Eine starre Regulierung führt aber nicht zwingend zu einer dauerhaften Krisenprävention,wie die vorliegende Arbeit modelltheoretisch belegt. Eine starre Kreditvergabebeschränkungerreicht zwar eine Mindestdiversifikation und Eigenkapitalaufstockung im Bankensektor,wodurch das systemische Risiko gesenkt wird. Allerdings geht dies mit steigendenTransaktionskosten einher. Anhand eines Modells von Fender und Mitchell werden die Auswirkungenauf die Screening-Anstrengungen bei Verbriefungen mit komplettem Portfolioselbsteinbehalt,Einbehalt der Equity Tranche und Einbehalt eines vertikalen Anteils durchden Originator untersucht. Aus dem Modell wird ersichtlich, dass ein vertikaler Einbehaltkleiner 100 % des Forderungspools, wie er von der Europäischen Kommission vorgesehen ist,in keiner Situation zu einem optimalen Screening-Einsatz führt, sondern sogar teilweise eineVerschlechterung im Vergleich zum Einbehalt der Equity Tranche darstellt. Eine pauschaleRegulierung ist deshalb abzulehnen und eine qualitative, dynamische Regulierung, die mehrTransparenz schafft, zu befürworten.