A feltétel nélküli normalitás egyszerű alternatívái a kockáztatott érték számításában

A piaci kockázatmérés fontosságának a ténye, a nemzetközi szinten elterjedt módszerek meglehetősen gyorsan beépültek a hazai pénzügyi szakma gondolkodásába. Napjaink legnépszerűbb elemzési rendszerét a kockáztatott érték (Value at Risk-VaR) számításához kapcsolódó módszerek jelentik. A kereskedési könyvi szabályozás hatályba lépésével a VaR-számítás és a hozzá kapcsolódó ismeretek elterjedése még ütemesebbé válhat. Ugyancsak közismert az a tény, hogy a legtöbb pénzügyihozam-idősor nem felel meg a normalitás szigorú követelményének; a piaci hozamok eloszlásai ,,vastag szélekkel" jellemezhetők. Jelen tanulmánynak a célja, hogy áttekintsen és bemutasson az alkalmazás illusztrálásával olyan módszereket, amelyek könnyen implementálhatók, azonban a VaR-becslések hatékonyságát mégis nagyban növelhetik. Végül a tanulmány a különböző eljárásokat hatékonyságuk szerint hasonlítja össze; ehhez tőzsdeindexekre (BUX és DJIA) végzett VaR-becslések szolgálnak segítségül. Az összehasonlításokból természetesen csak úgy lehet általánosabb következtetéseket leszűrni, hogy szem előtt tarjuk a választott termékek és időszak konkrétságát és egyediségét.