Alternative Finanzierungsformen im deutschen Mittelstand - eine empirische Untersuchung

Es konnte eine sehr gute Eigenkapitalausstattung der befragten Mittelständler festgestellt werden: Etwa 70 % der befragten Unternehmen zeigen einen Eigenkapitalanteil von 40 % und mehr. Dienstleister halten verhältnismäßig mehr Eigenkapital als Unternehmen aus den Bereichen Handel und produzierendes Gewerbe. Die größeren mittelständischen Unternehmen haben weniger Eigenkapital als die kleinen. In Bezug auf die Finanzierungsstruktur der mittelständischen Unternehmen gilt nach wie vor die Präferenz Innen- und Kreditfinanzierung vor Beteiligungsfinanzierung. Die aufgrund von Basel II vorhergesagte Bedeutungszunahme der Beteiligungsfinanzierung konnte gegenwärtig eher nicht festgestellt werden. Allerdings gibt einüberdurchschnittlich hoher Anteil der Unternehmen an, zukünftig die Beteiligungsfinanzierung nutzen zu wollen. Insbesondere nimmt das Interesse der Unternehmen am bis dato relativ unbekannten Mezzanine Kapital zu.Die Akzeptanz der traditionellen Kreditsubstitute variiert: Das Leasing ist mit einem Nutzungsanteil von 55,3 % die am dritthäufigsten genutzte Finanzierungsalternative. Währenddessen werden die von Großunternehmen traditionell genutzten Kreditsubstitute Factoring und Unternehmensanleihen, trotz gegenteiliger Prognose, nur ansatzweise vom Mittelstand akzeptiert und eingesetzt. Die innovativen Kreditsubstitute – Projektfinanzierung (in ihrer Reinform) und Asset-Backed-Transaktionen – scheinen fast bedeutungslos, wobei letztere sogar jedem fünften Unternehmen unbekannt sind. Je größer das Unternehmen, umso mehr Finanzierungsinstrumente werden genutzt. Zudem sind insbesondere die Unternehmensmerkmale produzierendes Gewerbe und Fremdkapitalquote über 80 % mit einer überdurchschnittlich hohen Nutzung aller Finanzierungsformen verbunden. Trotz des Inkrafttretens von Basel II im Jahr 2006 spielt Ratingverbesserung nur eine untergeordnete Rolle bei der Auswahl der Finanzierungsformen. Ratingverbesserung ist für größere Unternehmen des produzierenden Gewerbes wichtiger - Kleinstunternehmen legen keinen We