Auswirkungen vertikaler Kollusionsprobleme auf dievertragliche Ausgestaltung von Kreditverkäufen

Die Arbeit untersucht die vertragliche Ausgestaltung von Kreditverkäufen, wenn zwischendem Kreditverkäufer (Bank) und dem Kreditnehmer die Möglichkeit der Bildung einer zuLasten des Kreditkäufers gehenden vertikalen Kollusion besteht. Die Bank übernimmt nachder Veräußerung des Kredits aufgrund eines Moral Hazard Problems auf der Seite des Kreditnehmersdas Monitoring und Servicing des Kredits, da der Investor über keine Kontrollmöglichkeitdes Kreditnehmers verfügt. Das Monitoring der Bank ist für den Käufer des Kreditsnicht beobachtbar und überprüfbar, so dass sich die Möglichkeit einer vertikalen Absprachezwischen der Bank und dem Kreditnehmer ergibt. Es zeigt sich, dass die Möglichkeit zur Kollusioneinen maßgeblichen Einfluss auf die optimale vertragliche Ausgestaltung des Kreditverkaufshat. Zur Maximierung ihres Verkaufserlöses muss die Bank einen Anteil des Kreditszurückbehalten, der jedoch höher ist als im Vergleich zum Fall, in welchem Kollusionen exante ausgeschlossen sind. Dies wird darauf zurückgeführt, dass die Bank nicht nur einen Teildes Kredits zurückbehalten muss, um dem Käufer des Kredits die Durchführung des Monitoringzu signalisieren, sondern auch um diesem glaubhaft zu vermitteln, dass sie keine ineffizienteAbsprache mit dem Kreditnehmer treffen wird. Dabei zeigt sich, dass dieser Effektumso größer ist, je stärker sich die Moral Hazard Problematik auf Seiten des Unternehmersgestaltet....