Bewertung von DAX-Optionsscheinen. Eine theoretische und empirische Analyse der Bewertung von Plain-Vanilla-Optionsscheinen auf den Deutschen Aktienindex (DAX)

Mit vorliegender Arbeit wird versucht, die Validit?t des Black/Scholes- und des Barone-Adesi/Whaley-Optionsbewertungsmodells, bezogen auf ein breites Spektrum der in Deutschland b?rsennotierten Optionsscheine auf den wichtigsten nationalen Aktienindex, den Deutschen Aktienindex DAX, theoretisch zu begr?nden und empirisch zu untersuchen. Dabei stehen sowohl Kauf- als auch Verkaufsoptionsscheine europ?ischer und amerikanischer Art aller in diesem Segment agierender Emittenten an der f?hrenden Optionsscheinb?rse, der European Warrant Exchange (EUWAX), im Mittelpunkt.Im theoretischen Teil werden nach einer grundlegenden Darstellung des Optionsscheingesch?fts und fundamentaler Aspekte der Optionsrechtsbewertung die der nachfolgenden empirischen Analyse zugrunde liegenden Optionsbewertungsmodelle im Einzelnen hergeleitet und beschrieben und in eine temporale und typenorientierte Systematik von Bewertungsans?tzen eingeordnet.Der empirische Teil umfasst die ?berpr?fung der vorgestellten, in der Praxis angewandten Optionspreismodelle. Anhand einer empirischen Datenvollerhebung von ?ber 2000 Zeitreihen mit insgesamt ?ber 181.000 Kursdaten deutscher Standard-DAX-Optionscheine verschiedenen Typs wird die Validit?t der Modelle in einer emittentenspezifischen Auswertung der Preisstellung an der Stuttgarter Optionsscheinb?rse (EUWAX) mit dem Ziel ?berpr?ft, zum einen signifikante Fehlbewertungen bzw. Fehlbepreisungen aufzudecken, zu quantifizieren und zu systematisieren und zum anderen m?gliche Emittentengruppen zu identifizieren, die sich durch weitgehend identische charakteristische Bewertungseigenschaften auszeichnen.