Bewertung intertemporaler Abhängigkeiten zwischen IT-Projekten Ein realoptionsbasierter Ansatz für ein wertorientiertes IT-Portfoliomanagement

Viele Investitionen in IT-Projekte – insbesondere IT-Infrastrukturinvestitionen – lassen sich inUnternehmen nur dadurch ökonomisch rechtfertigen, dass sie notwendige Voraussetzung fürdie Durchführung ertragsversprechender Folgeprojekte sind. Solche intertemporalen Abhängigkeitenzwischen IT-Projekten sind bei der Beurteilung von IT-Investitionen im Rahmeneines wertorientierten IT-Portfoliomanagements zu berücksichtigen. In der Literatur wird hierzuhäufig auf die Realoptionstheorie und Optionsbewertungsmodelle aus der Finanztheorie wiebspw. das Binomialmodell oder das Black-Scholes-Modell verwiesen. Diese Modelle setzendie Existenz eines vollständigen Kapitalmarkts voraus. Da IT-Projekte jedoch in der Realitäthäufig durch nicht am Kapitalmarkt duplizierbare, projektspezifische Risiken gekennzeichnetsind, ist die direkte Anwendbarkeit der Modelle problematisch. Vor diesem Hintergrund wurdenin der Literatur bereits entscheidungstheoretische Erweiterungen des diskretenBinomialmodells entwickelt, die eine korrekte Berücksichtigung projektspezifischer Risikenermöglichen. In diesem Beitrag werden diese entscheidungstheoretischen Erweiterungen aufdas stetige Black-Scholes-Modell übertragen und erstmalig im Rahmen eines realen Fallbeispielsangewendet. Dabei werden mögliche Auswirkungen der Berücksichtigungprojektspezifischer Risiken auf IT-Investitionsentscheidungen veranschaulicht.[...]