Bundesschatzbriefe - Bewertung und empirische Analyse der Attraktivität für Anleger und Bund

Bundesschatzbriefe gehören zu den beliebtesten Anlageformen deutscher Privatanleger.Trotzdem stehen fundierte empirische Analysen hinsichtlich der genauen Werteder Bundesschatzbriefe und damit letztlich eine Überprüfung der "objektiven" Attraktivität dieser Finanztitel in der Verkaufsphase noch aus.n Auf der Basis eines Heath-Jarrow-Morton-Modells mit linear-proportionaler Volatilitätund Least Squares Monte Carlo Simulation werden alle historischen Bundesschatzbriefemissionenseit 1983 bis Anfang 2001 bewertet.n Bei Vernachlässigung der Optionskomponente sind die Werte während der Verkaufsphasesehr heterogen, zum Teil liegen sie deutlich unter pari. Bei Berücksichtigungder Optionskomponente weisen sie regelmäßig einen Wert nahe oder ein bis zwei Prozentüber pari auf. Durch das Timing bei der Auflage neuer Ausgaben bleibt die Marktnähe der Konditionenim Durchschnitt in zufrieden stellender Weise erhalten.