Der Tracking Error von indexnachbildendenInstrumenten auf den DAX - eine empirischeAnalyse des ETFs DAX EX sowie zehnIndexzertifikaten

Indexzertifikate und Exchange Traded Funds versuchen eine definierte Benchmark (meistenseinen Index) möglichst exakt nachzubilden. Der Tracking Error ist eine Maßgröße, welcheAuskunft über die Güte dieser Nachbildung gibt. Untersucht man den Tracking Errorverschiedener DAX-Zertifikate und des ETF DAX EX von 2001 bis 2006, so scheint es, dassder Tracking Error umso geringer ist, je höher der Umsatz des Wertpapiers ist. Bei genauererBetrachtung lässt sich diese These jedoch nicht bestätigen. Vielmehr spielt der TrackingError bereits seit 2004 keine große Rolle mehr. Wir führen diese deutliche Verminderung desTracking Errors vor allem auf die geänderten Handelszeiten im XETRA-Handel Ende 2003zurück....