Die Rolle der Beratung und Beratungsintensität in der privaten Vermögensverwaltung

Ziel des Projekts und der damit verbundenen Forschungsaktivität war es, das in akademischerHinsicht kaum erforschte Gebiet der Relevanz und Auswirkungen der Finanzberatung imPrivatkundengeschäft zu untersuchen. Mit einer zu diesem Zweck aufgebauten Datenbank,die Kunden- und Beratungsdaten von Privatkunden einer Schweizer Bank enthält, solltendamit verbundene Fragestellungen empirisch erforscht werden.Nicht-professionelle Anleger sehen sich hinsichtlich ihrer Anlageentscheidungen mitspeziellen Herausforderungen konfrontiert: Campbell (2006) analysiert die komplexenEntscheidungen von Haushalten, die nicht handelbare Anlagen (Humankapital), illiquideAnlagen (Immobilien), Besteuerung und „borrowing constraints“ beinhalten. In deskriptiverHinsicht ist daher die Frage relevant, wie Haushalte ihre Portfolio- undInvestitionsentscheidungen treffen. Fischer und Gerhardt (2007) argumentieren, dassFinanzberatung ein bedeutsamer Faktor in Portfolioentscheidungen von Haushalten ist.Empirische Studien zeigen dann auch, dass viele Haushalte tatsächlich Finanzberatung inAnspruch nehmen, weshalb dies ein wesentlicher Faktor bei der Analyse desAnlageverhaltens nicht-professioneller Investoren zu sein scheint. Allerdings ist dieseVariable kaum beobachtbar und, falls doch mess- oder quantifizierbar, nicht leicht zuinterpretieren. Insbesondere ist es a priori unklar, wodurch sich gute Finanzberatungauszeichnet. Auch die Literatur bietet kaum Hinweise auf objektiv nachvollziehbare Kriterien.