Do individual judgment biases diminish in markets?

Psychologische Studien haben gezeigt, dass sich individuelle Wahrscheinlichkeitseinschätzungen für ein bestimmtes Ereignis in Abhängigkeit von der gewählten Zerlegung des Zustandsraumes systematisch voneinander unterscheiden können (ein als „Partitionsabhängigkeit“ bekannter Framing-Effekt). Die vorliegende Dissertation zeigt, dass sich diese Verzerrungen auch auf Prognosemärkte übertragen können, auf denen mehrere informierte und anreizkompatibel entlohnte Marktteilnehmer gegenseitig Kontrakte handeln, die abhängig vom zukünftig eintretenden Umweltzustand unterschiedliche Auszahlungen generieren. Die Arbeit analysiert die Ergebnisse einer kontrollierten Laborstudie, eines Feldexperiments (Kontrakte auf die NBA Playoffs und die Fußball-WM) sowie Handelsdaten realer Märkte für makroökonomische Derivate. Die Ergebnisse belegen, dass es auf Prognosemärkten durchaus und dauerhaft zu Partitionsabhängigkeit und damit zu einer Beeinträchtigung der vielfach als sehr hoch eingestuften Prognosegüte kommen kann.