Empirische Analyse der Unternehmensbewertung für die Erbschaftsteuermit dem vereinfachten Ertragswertverfahren

Neben branchenüblichen Bewertungsverfahren steht den Steuerpflichtigen mit dem vereinfachten Ertragswertverfahren einUnternehmensbewertungsverfahren zur Verfügung, das aufwendigeBewertungsgutachten im Einzelfall überflüssig machen soll und dasStuttgarter Verfahren für die Bewertung nicht notierter Anteile an Kapitalgesellschaften sowie die Bewertung mit dem bilanziellenEigenkapital bei Personenunternehmen ablöst. Wir sind der Fragenachgegangen, inwiefern eine marktnahe Bewertung vonUnternehmensvermögen durch dieses gesetzlich kodifizierte Bewertungsverfahren erreicht werden kann. Dabei orientieren wiruns am Börsenkurs für Anteile an notierten Kapitalgesellschaftenals den durch den Gesetzgeber für erbschaftsteuerliche Zweckepriorisierten und akzeptierten Marktwert. Auf der Grundlage einerStichprobe von deutschen börsennotierten Unternehmen und nichtbörsennotierten Unternehmen zeigt sich auf den ersten Blick, dass dasneue Verfahren geringere Fehlbewertungen als nach altem Rechtverursacht. Es wird jedoch zudem deutlich, dass das vereinfachteErtragswertverfahren eine höhere Streuung aufweist als die Bewertungsverfahren nach altem Recht, was im Einzelfalleine größere Ungleichbehandlung unterschiedlicherVermögensarten bei der Erbschaftsteuer bedeutet. DurchAnwendung von Matchingprozeduren gelingt es, Ergebnisse fürdie mittlere Unterbewertung von nicht börsennotierten Unternehmenabzuleiten. Zwischen Kapitalgesellschaften und Personenunternehmenlassen sich im Mittel keine maßgeblichen Unterschiede feststellen.Allerdings können wir bei Personenunternehmen eine deutlich größereStreuung der Bewertungsdifferenzen beobachten. Insgesamt istdie Streuung der Fehlbewertung der nicht börsennotierten Unternehmenebenfalls größer als bei den börsennotierten Unternehmen. Schließlichlässt sich konstatieren, dass das vereinfachte Ertragswertverfahrennicht nur darin scheitert, die Marktwerte von Unternehmen hinreichendgenau zu approximieren, es zeigt auch keine wesentliche Verbesserungim Vergleich zum alten Recht. Einzig die einheitlic