Empirische Validierung von Realoptionsmodellen

Spätestens seit Erscheinen des viel zitierten Buches „Investment under Uncertainty“ von Dixitund Pindyck (1994) erfährt die neue Investitionstheorie (synonym: Realoptionstheorie) großeAufmerksamkeit. Neben theoretischen Weiterentwicklungen und Verfeinerungen wird dieRealoptionstheorie in zahlreichen Publikationen auf die verschiedensten Fragestellungen angewendet.Einen Überblick über diese Anwendungen geben Pinches (1998) sowie Schwartzund Trigeorgis (2001). Neben neuartigen Problemstellungen werden auch alte Fragen imLichte der Realoptionstheorie neu betrachtet, beispielsweise die Frage, warum Bodenpreisemeistens deutlich höher sind als kapitalisierte Pachtpreise (Turvey 2002). Die neue Investitionstheorieist zunächst eine normative Theorie, in dem Sinne, dass sie Aussagen über gewinnmaximaleInvestitionsstrategien unter Unsicherheit trifft. So ist auch die überwiegendeMehrzahl aller Anwendungen normativer Natur....