Financing constraints, corporate diversification, and stock market anomalies: The European Case

Diese Dissertation besteht formell aus vier Zeitschriftenartikeln, die verschiedene Strömungen der empirischen Literatur untersuchen und deren Ergebnisse Licht in die Erforschung mehrerer Sachverhalte bringen. Der erste Artikel befasst sich mit Finanzierungsrestriktionen unter den Bedingungen imperfekter Märkte. Es wird gezeigt, dass sogar für Firmen mit günstigen externen Finanzierungsbedingungen der interne Cashflow systematisch für die intertemporale Kapitalallokation genutzt wird. Der zweite Artikel liefert neue Evidenz für im Allgemeinen schlechtere Finanzierungsbedingungen kleinster und kleiner Firmen. Der dritte Artikel untersucht die Investitionsseite von Unternehmen, wenn eine Diversifizierung der Investitionen zwischen alternativen Industriesektoren erfolgt. Das letzte Kapitel der Dissertation bildet eine Untersuchung zur Kapitalmarkteffizienz. Es wird empirisch bestätigt, dass in polnischen und ungarischen Aktienmarktrenditen ein signifikanter Januareffekt auftritt.