Implizite Transaktionskosten an deutschen Wertpapierbörsen - eine empirische Untersuchung:Management Summary

Während sich Xetra als Börse für den institutionellen Wertpapierhandel mit Aktien etablierthat und in diesem Segment unangefochtener Marktführer ist, werben die deutschenPräsenzbörsen ebenso wie das vollelektronische Handelssystem Xetra um die Gunst derprivaten Anleger. Aus diesem Wettbewerb sind in den letzten Jahren zahlreiche, dieMarktmodelle der Börsen betreffende Innovationen hervorgegangen. So setzen – um nur einpaar Innovationen zu nennen – einige Präsenzbörsen das Referenzmarktprinzip konsequentund auf Basis transparenter Regeln um. Weiterhin wurde die Handelszeit schrittweise aufaktuell 9.00 Uhr bis 20.00 Uhr beim Parketthandel ausgeweitet und im fortlaufenden Handelwurde bei vielen Aktien die Mindestgröße für Orders auf ein Stück reduziert...