Integration des deutschen Gasgroßhandelsmarktes

Ziel dieser Studie ist die Analyse der Entwicklung der Preiskonvergenz und der Informationseffizienzim deutschen Gasgroßhandelsmarkt im Anschluss an die Einführung desZweivertragsmodells. Die Untersuchungen zur Preiskonvergenz stützen sich auf dieJohansen Methode und den Ansatz zeitvarianter Koeffizienten unter Verwendung desKalman Filters. Darüber hinaus wurde ein Fehlerkorrekturmodell auf Basis zeitvarianterKoeffizienten formuliert, mit dessen Hilfe die Informationseffizienz analysiert werdenkann. Ausgangspunkt der Überlegungen war die räumliche Arbitragebedingung. Eswurden Preiszeitreihen für die beiden wesentlichen deutschen Marktgebiete, NetConnectGermany (NCG) und GASPOOL (GPL), sowie den niederländischen HandelspunktTitle Transfer Facility (TTF) Hub herangezogen. Ferner wurden Transportkosten explizitberücksichtigt.Der Johansen Test zeigt eine nahezu vollständige Preiskonvergenz zwischen allen dreiRegionen, wobei der TTF als Referenzmarkt für die deutschen Märkte identifiziert wird.Allerdings tendiert der Johansen Test zu einer Überschätzung der Preiskonvergenz, daer konstante Preisrelationen unterstellt, was vor dem Hintergrund des sich ständig wandelnden(regulatorischen) Umfeldes problematisch ist. Die Methode zeitvarianter Koeffizientenerscheint daher besser geeignet, da sie verändernden Rahmenbedingungenimplizit Rechnung trägt. Sie führt zu etwas geringeren Werten für die Preiskonvergenz.Allerdings hat sich die Informationseffizienz der Gasgroßhandelsmärkte seit der verbindlichenEinführung des Zweivertragsmodells signifikant erhöht, insbesondere nachGründung des Marktgebietes NCG im Oktober 2008.Allerdings gibt es auch deutliche Anzeichen für weiteren Verbesserungsbedarf. Währendder Gaskonflikt zwischen Russland und der Ukraine zu Beginn des Jahres 2009keine Auswirkungen auf die Informationsverarbeitung zwischen Deutschland und denNiederlanden hatte, führte die daraus resultierende Verknappung innerhalb Deutschlandszu einem ineffizientem Preisverhalten. Das Anliegen der Bundesregierung undder Bundesn