Kapitalkosten

Die Ermittlung der Kapitalkosten und die adäquate Anwendung des Kapitalkostenkonzeptes habensowohl in der Finanzierungstheorie als auch für das Finanzmanagement einen besonderen Stellenwert.Im Schrifttum sind die Kapitalkosten als der Diskontierungsfaktor definiert, der zu verwenden ist, umdie Vorteilhaftigkeit von Investitionsprojekten zu bewerten (Investitionsrechnung). Die Kapitalkostensind auch erforderlich, um die Performance von Geschäftssparten zu ermitteln. Sie stellen somiteine Mindestrendite für Investitionsprojekte dar, die übertroffen werden muss, um den Marktwert desUnternehmens zu erhöhen. Aus Sicht der Anleger sind sie als Mindestrendite zu interpretieren, dieInvestoren fordern, wenn sie Unternehmen finanzielle Mittel überlassen.In der modernen Finanzierungsliteratur stehen die gewichteten Gesamtkapitalkosten im Mittelpunktder Betrachtung. Diese Gesamtkapitalkosten oder gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten werdenim angelsächsischen Schrifttum als Weighted Average Cost of Capital, oder kurz WACC, bezeichnetund lassen sich aus den einzelnen Kapitalkomponenten und deren jeweiligen Kapitalkostenberechnen. Da sich die Kapitalkomponenten (Gewichte) und die Veränderung der Kapitalkosten ausden verschiedenen Theorien zur Kapitalstruktur ergeben, sind diese Ansätze in die Überlegungen zurErmittlung der Gesamtkapitalkapitalkosten einzubeziehen. ...