KreditrisikomodelleMit Kalibrierung der Input-Parameter - Version 1.01, July 2004

Durch die neuen Baseler Eigenkapitalvorschriften (Basel II) werden die Banken inZukunft die Möglichkeit haben, das mit Eigenkapital zu unterlegende Kreditrisiko mitinternen Kreditrisikomodellen selber zu berechnen. Diese Arbeit untersucht diepraxisrelevantesten Modelle. Als erstes wird das Modell von J.P. Morgan mit demNamen CreditMetrics behandelt, das auf der Berechnung vonMigrationswahrscheinlichkeiten (Wahrscheinlichkeiten von Ratingänderungeninnerhalb eines bestimmten Zeitraums) inkl. Ausfall basiert. Beim zweiten Modellhandelt es sich um CreditRisk+ von Credit Suisse Financial Products (CSFP), dasden Ausfall analog zur Schadenversicherung exogen durch einen Poisson-Prozessmodelliert. Drittens wird das KMV-Modell vorgestellt, das auf dem Asset-Value-Modell von Merton (1974) beruht. Bei diesem Modell tritt der Ausfall ein, wenn derFirmenwert unter eine bestimmte Schwelle fällt. Bei CreditPortfolioView vonMcKinsey als viertem Modell werden die Ausfallsraten mittels logistischerRegression, deren Regressoren makro-ökonomische Variablen sind, geschätzt. AmSchluss dieser Arbeit wird gezeigt, dass die Input-Parameter der beidenBenchmarkmodelle CreditMetrics und CreditRisk+ so kalibriert werden können, dasssie ähnliche Ergebnisse liefern.