"Smoothing" versus "Timeliness" - Wann sind stabile Ratingsoptimal und welche Anforderungen sind an optimale Berichtsregeln zu stellen?

Im Mittelpunkt dieser Arbeit steht die Analyse der Vor- und Nachteile einer geglätte-ten versus aktuellen Informationsbasis in einem theoretischen Modell. Am Beispielstabiler Agency-Ratings und volatiler marktbasierter Ratings zeigt sich, dass die Ef-fekte der Berichtsmethode von den Charakteristika der bewerteten Assets, insbeson-dere ihrer Spezifität und Laufzeit, abhängen. Für unspezifische Assets reduziert dasAgency-Rating die Preisvolatilität am Markt. Hinsichtlich der Handelseffienz hängtdie Vorteilhaftigkeit eines Rating-Regimes von der Verteilung der Asset-Cashflows ab,Für spezfische Assets dagegen von der Höohe des Agency-Ratings. Eine Herabstufungdes Agency-Ratings fÄuhrt in beiden Asset-Klassen zu sprunghaft ansteigender Han-delsine±zienz. Dies erklÄart das beobachtete asymmetrische Beharrungsvermögen vonAgency-Ratings.