Staatlich geförderte Altersvorsorge: Zur Sicherheit der Zusage der nominalen Kapitalerhaltung bei Anlage in Investmentfonds

Um die gesetzliche Rentenversicherung zu entlasten, wurde mit dem Altersvermögensgesetz (AVmG) zum 01.01.2002 in Deutschland die staatlich geförderte kapitalgedeckte private und betriebliche Altersvorsorge erheblich in ihrem Umfang erweitert. Im Rahmen der privaten Altersvorsorge stellen Investmentfonds-Anlagen neben Rentenversicherungen und Bankguthaben eine wichtige Produktgruppe dar. Zentral für die Zertifizierung als förderungswürdiger Altersvorsorgevertrag ist die Zusage des Anbieters, am Ende der Ansparphase zumindest die eingezahlten Beiträge vorweisen zu können. Die Sicherheit dieser Zusage soll bei investmentfondsbasierten Altersvorsorgeverträgen aufsichtsrechtlich durch einen potenziellen Einschuss von Eigenkapital zu einem zukünftigen Zeitpunkt (bedingtes Eigenkapital), also grundsätzlich nicht bei Vertragsabschluss, gewährleistet werden.Ziel dieses Beitrags ist es zu zeigen, dass die aufsichtsrechtlichen Regelungen für Investmentgesellschaften die Einhaltung der Zusage der nominalen Kapitalerhaltung nicht gewährleisten können.