The chicken or the egg? Cash flow or earnings : is one a predictor of the other?

AFRIKAANSE OPSOMMING: Verskeie navorsingsprojekte is oor die jare gedoen ten opsigte van die voorspellingsmoontlikhede van kontantvloei en winste, met teenstrydige resultate. Daar is egter weinig navorsing gedoen oor die verhouding wat tussen winste en kontantvloei bestaan. Hierdie navorsingsverslag beoog om ondersoek in te stel na die verhouding tussen kontantvloei en winste, dus om te poog om te bepaal watter een die drywer is, maar ook om te bepaal of die een veranderlike ingespan kan word om vooruitskattings ten opsigte van die ander te kan doen.Aangesien finansiële tydreekse die meeste van die tyd nie-stasionêr is, moet dit in ag geneem word wanneer die kousale verwantskap tussen die twee veranderlikes bepaal word, asook wanneer regressie-analise met die oog op vooruitskatting gedoen word. Daar word egter vermoed dat die aspek van stasionariteit weinig aandag geniet in menige navorsing wat ten opsigte van finansiële tydreekse gedoen word.Die feit dat weinig tydreekse stasionêr is, is bevestig deur te toets vir die bestaan van eenheidswortels in die veranderlikes. Die beste resultate vir stasionariteit is verkry deur die tweede verskille van die veranderlikes te bereken. Daar kon egter nie met sekerheid vasgestel word of winste kontantvloei dryf of andersom nie. Die gevaar van skyn-korrelasie is ook bewys, aangesien 'n groot aantal pare veranderlikes beduidende korrelasies tussen mekaar aandui, maar wanneer hulle stasionariteit en kousaliteit in ag geneem word, is weinig van die pare veranderlikes kousaal verwant aan mekaar. Die toets vir ko-integrasie is ingespan om steun te verleen by die regressie-analise en vooruitskatting van die tydreekse. Die regressie analise van die geko-integreerde tydreekse het in die meeste gevalle 'n hoë R2 en aangepaste R2 gelewer. Die vooruitskattings was egter teleurstellend onakkuraat.