The Spanish block of the ESCB-Multi-Country Model

Se presenta el bloque español (ES-MCM) del modelo Multi-Pais del Sistema Europeo de Bancos Centrales (ESCB-MCM) para el area del euro, que ha sido desarrollado conjuntamente por el Banco de España. Este modelo guarda una estrecha relacion con el Are-Wide Model del ECB (AWM, see Fagan et al. 2001), tanto desde un punto de vista teorico como contable. Esto se debe a que, al igual que el AWM, el ES-MCM y el resto de bloques del ESCB-MCM se usan en los ejercicio de prediccion del ESCB. La estructura teorica del ES-MCM esta en linea con la mayoria de los moedlos macroeconomicos que se utilizan en la actualidad. En la version actual de este modelo, las expectativas se consideran de forma implicita mediante la inclusion de los valores retrasados de las variables. Incluye tambien una regla de politica fiscal en linea con el Pacto de Crecimiento y Estabilidad, que evita el incumplimiento de la restriccion de solvencia del sector publico. (ad)