Vergütung von Managern deutscher Aktienfonds: Höhe, Struktur,Determinanten und Anreizwirkungen

In dieser Arbeit untersuchen wir Höhe und Struktur der Vergütung von Fondsmanagern underklären diese durch Eigenschaften des Arbeitnehmers, des Arbeitgebers und desArbeitsplatzes. Die Vergütungshöhe hängt primär von der Bedeutung des Arbeitsplatzes imUnternehmen ab, die Vergütungsstruktur dagegen in erster Linie von Eigenschaften desFondsmanagers und der Fondsgesellschaft. Fondsgesellschaften motivieren ihre Managervornehmlich durch hohe Boni in guten Jahren, nicht durch Bestrafung in schlechten Jahren.Dem aus dieser Asymmetrie resultierenden Anreiz zu hohen Anlagerisiken wirkenFondsgesellschaften durch Einschränkung der Handlungsspielräume der Manager entgegen.Dennoch können sie dadurch nicht verhindern, dass Fondsmanager mit konvexenBonusstrukturen Risiken eingehen, die möglicherweise den Anlegerinteressenentgegenlaufen