Wettbewerb im Markt für Erdgasspeicher

Erdgasspeicher nehmen eine zunehmend bedeutendere Rolle ein, da sie als Flexibilitätsinstrumentzum saisonalen Ausgleich von Angebot und Nachfrage sowie zur kurzfristigenArbitrage maßgeblich zur Wettbewerblichkeit im Erdgasmarkt beitragen können.Ziel der Studie ist es, ein Monitoringtool zu entwickeln, mit dessen Hilfe die Funktionsfähigkeitdes Erdgasmarktes evaluiert werden kann. Zentral für diesen Ansatz ist dieintertemporale Ausgleichsfunktion von Erdgasspeichern.Analytische Basis der Untersuchungen ist die Theory of Storage (Theorie der Lagerhaltung),aus der Hypothesen für einen wettbewerblich funktionierenden Markt abgeleitetwerden können. Die empirische Überprüfung mittels Ordinary Least Squared (OLS)Regressionen ist im Kern ein Test auf Arbitragefreiheit, eine Bedingung, die in funktionierendenMärkten Gültigkeit besitzen muss. Die Analyse der wichtigsten europäischenHandelsplätze Title Transfer Facility Hub (TTF, Niederlande), Zeebrügge (Belgien) unddem National Balancing Point (NBP, Vereinigtes Königreich) ergibt ein geteiltes Bild.Die zur Abbildung der Opportunitätskosten (Kapitalbindung) und –nutzen (ConvenienceYield) der Lagerhaltung berücksichtigten Parameter weisen gemäß den aufgestelltenHypothesen an allen Handelsplätzen in der Regel einen signifikanten Erklärungsgehaltauf, so dass die grundsätzlichen theoretischen Wirkungszusammenhänge empirischnicht widerlegt werden können.Die Ergebnisse weichen hingegen deutlich von der wettbewerblichen Referenz ab. Somitkonnte die Existenz von Arbitragemöglichkeiten aufgezeigt werden, was auf bestehendeDefizite in der Schaffung eines wettbewerblichen Marktes hindeutet. Die Beurteilungder Wettbewerblichkeit der Märkte fällt daher negativ aus. Darüber hinaus konnteempirisch nicht bestätigt werden, dass der NBP aufgrund der wesentlich längeren Handelstraditionsowie des hinsichtlich der Beförderung von Wettbewerb als günstig eingeschätztenregulatorischen Umfeldes näher am wettbewerblichen Benchmark liegt. Diedrei Märkte weisen in der wettbewerblichen Performance ke