Zukunftsperspektiven der Mittelstandsfinanzierung

In der gegenwärtigen Diskussion um die Finanzierung kleiner und mittlererUnternehmen zeichnen sich zwei gegensätzliche Standpunkte ab. Der einewird durch die Besorgnis um eine Bedrohung der bankmäßigen Kreditfinanzierungmittelständischer Unternehmen markiert, insbesondere in Folge der zukünftigenEigenkapitalunterlegungsrichtlinien der Banken durch den Basel IIAkkord(GRIES/VON GAERTRINGEN 2000, S. 118 ff.; MATTHAEI 2000,S. 28 ff.; SALM 2001, S. 56 ff.; BRANDENBURG 2001, S. 34 f.). Im Blickpunktstehen hierbei die möglichen negativen Auswirkungen auf das mittelständischeKreditvolumen, die das "Aus" der traditionellen Beziehungen zwischen mittelständischenUnternehmen und Banken bedeuten könnten. Der andere Standpunktergibt sich aus dem Postulat nach einer stärker differenzierten Finanzierungsweisemittelständischer Unternehmen, die ihnen Zugang zu neuen Finanzierungsquellenund -instrumenten eröffnet und sie bei Beschreitung neuerFinanzierungswege zu einer höheren Finanzierungsflexibilität und aus der Abhängigkeitder Bankenfinanzierung führt (ZIMMERMANN/WORTMANN 2001,S. 157 ff.; PAETZMANN 2001, S. 493 ff.). Letzterer gründet sich auf die Erfolgsmeldungenüber die Erschließung neuer Finanzierungsquellen und neuerFinanzierungsinstrumente auch für kleine und mittlere Unternehmen, wie z.B.den beständig wachsenden Venture Capital- und Private Equity-Markt, denMöglichkeiten zum Going Public z.B. am Neuen Markt und neuen Finanzierungsinstrumentenwie Asset Backed Securities. Bei dieser Sicht werden dieaus dem Wandel der Wettbewerbsbedingungen des Finanzsektors erwachsendenneuen Chancen der Finanzierung des Mittelstands betont, wobei derEindruck erweckt wird, kleine und mittlere Unternehmen seien bereits in einZeitalter des "New Financing Behaviour" eingetreten, würden also auf breiterBasis neue, stärker kapitalmarktorientierte Finanzierungswege gehen.[...]