Zur Preissetzung verschiedener Emittentenbei Indexzertifikaten auf den DAX

Mittlerweile liegen zahlreiche Untersuchungen hinsichtlich des Preissetzungenverhaltens vonEmittenten bei den in den letzten Jahren stark in Mode gekommenen strukturierten Produktenmit eingebetteten Optionen und begrenzter Laufzeit vor. Zentrales Ergebnis ist – insbesonderein der Phase bei und nach der Emission – die systematische Abweichung der von denEmittenten gestellten Kurse vom finanzmathematisch fairen Preis zu Ungunsten derPrivatanleger. Entsprechend der Lebenszyklushypothese von Wilkens et al. (2003) verringertsich diese Abweichung vom fairen Preis mit abnehmender Restlaufzeit. Für das wichtigeBasisinvestment „Indexzertifikat“ ohne Laufzeitbegrenzung und Optionscharakter wurde eineUntersuchung des Preissetzungsverhaltens verschiedener Emittenten jedoch noch nichtdurchgeführt....