Zur Vorteilhaftigkeit von Kapitallebensversicherungen gegenüber alternativen Anlageformen - Eine Analyse aus Anlegersicht

Der Beitrag untersucht die Vorteilhaftigkeit von Kapitallebensversicherungsverträgen gegenüber alternativen Kapitalanlagen anhand von umfangreichen empirischen Daten für den Zeitraum 1956-1999 unter expliziter Berücksichtigung von Steuern. In der wissenschaftlichen Diskussion wurde in diesem Zusammenhang bisher fast ausschließlich auf die Rendite als Bewertungsmaßstab zurückgegriffen. In der vorliegenden Untersuchung wird auf diese methodisch bedenkliche Vorgehensweise verzichtet und ein neuartiger Ansatz präsentiert, bei dem alle mit den alternativen Investitionsentscheidungen verbundenen Zahlungen einander direkt gegenübergestellt werden. Es zeigen sich Vorteile für die Kapitallebensversicherung bei längeren Durchhaltedauern und bei Einbeziehung von Einkommensteuereffekten. Nachteile werden vor allem im Fall des frühen Stornos der Lebensversicherung offensichtlich. [Helmut Gründl, Richard Stehle, Thorsten Waldow]<p>