Using proprietary data on bank-issued knock-out warrants, we find that individual investors, on aggregate, bet on price reversals. In a simple model we demonstrate that a mechanical channel due to market and product characteristics may account for investors' betting on reversals, even if...

A pénzügyi infrastruktúra megfelelő működése elengedhetetlen a piaci tranzakciók gördülékeny végrehajtásában. Ebből kifolyólag a szabályozásukra egyre nagyobb hangsúlyt helyeznek a szabályozó hatóságok mind nemzetközi, mind magyar viszonylatban. A tanulmány célja, hogy...

Initial margin is the part of the multilevel guarantee system, operated by central counterparties. The main goal of this guarantee system is to manage the risk caused by taking over counterparty risk from the participants during trading on stock exchanges. Based on this risk overtaking, the...

A 2008-as válságot követően számos olyan jogszabály született, amelyeknek célja a pénzügyi rendszer stabilitásának biztosítása és transzparenciájának növelése. A válság kitörésének egyik oka ugyanis a nem megfelelő szabályozói környezet volt, hiszen a globálisan...

Tanulmányunk a tőzsdei kereskedésben jelentős szerepet játszó specialisták árjegyzésének modellezése olyan modellkeretben, amelyben a tranzakciókban részt vevő felek lehetnek informáltak és nem informáltak, vagyis likviditáskereskedők. Ezen kontraszelekciós modellkeretben...

Cikkünkben egy olyan alapletéti követelményt meghatározó módszertant ismertetünk, mely megfelel a 2012 óta hatályban lévő EMIR-szabályozásnak, miközben a piaci szereplőknek az alapletét-meghatározással szemben támasztott követelményeit, igényeit is figyelembe veszi. A...

Tanulmányunkban arra a kérdésre keressük a választ, hogy lehet-e a festményvásárlásra mint befektetésre tekinteni, milyen hozamok érhetők el a festménypiacon. A festményvásárlás mint egy alternatív befektetési forma piacáról rendelkezésre álló adatbázisok korlátozottak,...

We demonstrate that margin requirements of central counterparties show a significantly different behavior when calculated with a portfoliowise treatment instead of taking the weighted sum of the margin requirements of the components without accounting for their correlation structures. This is...

Leíró tanulmányunkban a Budapesti Értéktőzsde két legnagyobb forgalmú részvényének (OTP, Mol) kereskedési jellemzőit tárjuk fel a 2013-as év első 10 hónapjának adatait használva. A limitajánlati könyv alakját a Budapesti Likviditási Mérték adataiból készített három...

Ebben a cikkben egyrészt azt vizsgáltuk, hogy az empirikus kutatások mennyiben igazolják vissza a stabil hasznosság-függvény szerinti döntéshozatal modelljét. Ehhez összefoglaltuk a kockázati étvággyal kapcsolatos alapvető elméleti összefüggéseket, majd bemutattuk a...