A model is presented of a uniform price auction where bidders compete in demand schedules; the model allows for common and private values in the absence of exogenous noise. It is shown how private information yields more market power than the levels seen with full information. Results obtained...

Este documento analiza 13 tipos de bonos estructurados y 2 tipos de participaciones preferentes. El objetivo es mostrar el funcionamiento de los mismos, y analizar la rentabilidad esperada para los inversores, para los emisores y para las instituciones mediadoras. Se muestra que este tipo de...

Este documento analiza: - 106 informes de analistas sobre Lehman publicados entre enero y septiembre de 2008, - publicaciones de la CNMV - la evolución de la cotización de Lehman - la evolución del rating de la deuda de Lehman. - la evolución del CDS (Credit Default Swap) de Lehman - la...

We propose a theory that jointly accounts for an asset illiquidity and for the asset price potential over-reliance on public information. We argue that, when trading frequencies differ across traders, asset prices reflect investors' Higher Order Expectations (HOEs) about the two factors that...

This paper addresses 10 corporate finance topics that are not well treated (or not treated at all) in many Corporate Finance Books. The topics are: 1. Where does the WACC equation come from? 2. The WACC is not a cost. 3. What is the WACC equation when the value of the debt is not equal to its...

I review 150 textbooks on corporate finance and valuation published between 1979 and 2009 by authors such as Brealey, Myers, Copeland, Damodaran, Merton, Ross, Bruner, Bodie, Penman, Arzac¿ and find that their recommendations regarding the equity premium range from 3% to 10%, and that 51 books...

During 2008, only 2 of the companies included in the Dow Jones (Wall Mart and McDonalds) created value, while in 2007 16 of these companies did it. The market value of the 300 companies was $2.9 trillion in 2008 and $4.4 trillion in 2007. The top shareholder value creators in 2004 were Exxon,...

En este documento se analizan dos empresas con actividades muy similares: Boston Chicken, una cadena de más de 1.700 restaurantes especializados en comida casera, y TelePizza, una cadena de más de 700 pizzerías. Ambas crecieron mucho en la década de los noventa y tuvieron un período de...

En este documento se cuantifica la creación de valor para los accionistas de Endesa (ELE), de Iberdrola (IBE) y Unión Fenosa (UNF) entre diciembre de 1991 y diciembre de 2006. En ese periodo, el aumento de la capitalización (en millardos de euros) fue: ELE 33,4; IBE 26,3 y UNF 10,5. La...

En los últimos cinco y diez años, la rentabilidad promedio de los fondos de inversión fue inferior a la inflación. A pesar de estos resultados, el 31 de diciembre de 2006, 8.819.809 partícipes tenían un patrimonio de 254.306 millones de euros en los 2.779 fondos de inversión existentes....