FONDAMENTAUX, CONTAGION ET DYNAMIQUE DES ANTICIPATIONS :UNE EVALUATION A PARTIR DE LA CRISE FINANCIERE COREENNE

L’objet de cet article est d’identifier le rôle des fondamentaux, des phénomènes de type « tachesolaire » et de la contagion pure au sens de Masson (1999) à travers une étude empirique de ladynamique des anticipations des investisseurs. À cet effet, nous estimons un modèle àchangement de régimes de Markov dans la lignée des travaux effectués par Jeanne et Masson(2000), dans lequel nous endogénéisons les probabilités de transition entre les états del’économie de manière à pouvoir à la fois identifier et expliquer un effet de contagion. L’un desprincipaux apports de notre modélisation appliquée au cas de la crise de change coréenne de1997-1998, est qu’elle révèle une imbrication du rôle des fondamentaux du pays et d’unecontagion issue d’une rupture auto-réalisatrice dans les « croyances du marché ».