Įmonių kotiravimosi skirtingose biržose vienu metu įtakos akcijų grąžai ir įmonių augimui tyrimas

Šiame darbe yra tiriamas įmonių kotiravimosi keliose skirtingose biržose vienu metu poveikis vertybinių popierių grąžai ir įmonių augimui. Taip pat trumpai apžvelgiama vertybinių popierių biržų korporatyvinio valdymo įtaka papildomam kotiravimuisi tose biržose. Pirmoje darbo dalyje analizuojamos kotiravimosi keliose biržose vienu metu ir korporatyvinio valdymo sampratos. Detaliai pateikiama ir analizuojama galima papildomo kotiravimosi nauda įmonei. Antroje darbo dalyje apibrėžiami svarbiausi vertybinių popierių biržų korporatyvinio valdymo pokyčiai, bei pristatoma metodologija įmonių augimo susijusio su išorinio finansavimo didėjimu ir perteklinės grąžos apskaičiavimui. Abu tyrimai atliekami 1999-2009 metų laikotarpyje. Įmonių augimas nulemtas išorinio finansavimo apskaičiuojamas remiantis įmonės finansinio planavimo modeliu leidžiančiu išmatuoti maksimalų augimą ir esamo augimo skirtumu. Perteklinė grąža skaičiuojama remiantis rinkos modeliu. Tyrime nustatyta, jog svarbesni korporatyvinio valdymo pokyčiai vertybinių popierių biržose įtakoja papildomo kotiravimosi srautus. Po įvykdyto papildomo kotiravimosi įmonių augimas susijęs su išoriniu finansavimu padidėja. O sukaupta vidutinė perteklinė grąža ilgame laikotarpyje po papildomo kotiravimosi gaunama analizuojant didelių biržų emitentų vertybinius popierius. Smulkių biržų įmonės papildomą kotiravimąsi vykdančios į didesnes biržas sukauptą vidutinę perteklinę grąžą fiksuoja trumpame laikotarpyje.