Вводится и анализируется "эффект заложника", позволяющий правительству перекладывать на инвесторов часть издержек борьбы с финансовым кризисом. Показано, что в рамках модели, описывающей "эффект заложника", традиционные подходы к предотвращению кризиса могут иметь негативные последствия. Проводится анализ механизмов российского финансового кризиса 1998 г. Предложено объяснение негативных последствий предоставления России кредита МВФ незадолго до кульминации кризиса.