Особенности денежно-кредитной политики в условиях низких ставок (Features of monetary policy at low rates)

Russian Abstract: В данной работе анализируется ряд монетарных правил, позволяющих снизить вероятность столкновения экономики с нулевой нижней границей процентной ставки. К ним относятся интегральная стабилизация, таргетирование номинального ВВП, уровня цен, номинальной ставки процента, повышенного уровня инфляции, введение отрицательной номинальной ставки процента и другие методы. Также рассматриваются дискреционные меры, используемые центральными банками в непосредственной близости номинальных процентных ставках к нулю, такие как резкое предупредительное сокращение ключевой ставки и интервенции на открытом рынке с целью сокращения долгосрочных процентных ставок. С помощью анализа современных экономико- математических моделей показывается эффективность таких монетарных правил как таргетирование номинального ВВП и уровня цен в предотвращении падения номинальной ставки процента до нуля, в первую очередь, благодаря эффективному управлению ожиданиями населения, что является слабой стороной дискреционного вмешательства