한국 외환시장의 불확실성이 수출에 미치는 영향 (Impacts of Korea's Exchange Rate Uncertainty on Exports)

Korean Abstract: 본고에서는 외환시장의 불확실성과 그 정도를 확률모형에 입각하여 식별한 후 이 요소들이 수출에 상이한 영향을 미치는가에 대해서 분석하였다. Hamilton(1989)과 Kim & Kim(1996) 모형을 확장한 3-상태 국면전환모형은 한국 외환시장의 불확실성 속성, 즉 일시적 요소에서 기인된 불확실성과 추세적 요소에서 기인된 불확실성을 잘 식별하는 것으로 나타났으며, 불확실성 정도도 확률적으로 잘 추정하였다. 또한 Harvey(1990)의 구조모형을 이용했을 때, 상이한 외환시장의 불확실성 속성이 수출에 미치는 파급효과는 서로 다르게 나타났으며 불확실성 정도도 수출에 상이한 효과가 있는 것으로 드러났다. 이는 정책당국이 외환시장의 불안심화에 따른 수출위축을 제어하고자 할 때, 불안의 원인에 따라서 그리고 불안 정도에 따라서 경제효과가 다르게 나타난다는 것을 의미하므로, 정확한 외환시장의 불확실성 속성을 파악하지 않은 외환정책당국의 경제적 조치는 오히려 경제적 비용을 초래시킬 수 있다는 의미를 내포한다