A reálárfolyam-ingadozások főbb meghatározói Magyarországon

Az elemzés a magyar reálárfolyam-ingadozások főbb mozgatórugóit kutatja. A külkereskedelem-képes termékek árindexen alapuló reálárfolyam-ingadozásaiban a külkereskedelem-képes szektorbeli árazási magatartást és az ár- és bérmerevségeket elemezzük, míg a relatív (nem külkereskedelem-képes/külkereskedelem-képes) termékárak viselkedésének vizsgálatakor a relatív termelékenységi különbségek szerepére adunk becslést. Annak érdekében, hogy külön tudjuk választani a gazdaságpolitika (árfolyam-politika) hatásait az árazási magatartás hatásaitól, a külkereskedelem-képes szektorban egy gazdaságpolitikai reakciófüggvényt határozunk meg. Az ökonometriai elemzéshez egy kétszektoros, kis nyitott gazdaságra vonatkoztatott reálárfolyammodellt használunk fel. Eredményeink szerint az ár- és bérmerevségek nem játszottak számottevő szerepet a külkereskedelem-képes termékek reálárfolyamalakulásában, a külkereskedelem-képes szektor kínálati sokkjai ugyanakkor meghatározónak bizonyultak. A relatív árak alakulását pedig a nem külkereskedelem-képes szektor kínálati sokkjai mozgatták elsősorban, ami a BalassaSamuelson-effektus fontosságát támasztja alá.