Antecedentes e Consequências da Participação de Advisorem Fusões e Aquisições (Motivations and Consequences of Advisor Participation in Mergers and Acquisitions)

Portuguese Abstract: Fusões e Aquisições(F&A)é um assunto extensamente estudado na literatura internacional de finanças. Uma questão em abertoé o papel e impacto da participação de um advisorpara auxiliar no processo de negociação. A literaturaconcentra-seno estudo do mercado americanocom características diferentes de um mercado emergente comfirmas depropriedade concentrada. Utilizandodados de 7.302operaçõesbrasileiras, este artigo investiga o papel da presença deadvisorsnotempo de negociaçãoea taxa de sucesso, bem comoidentificacaracterísticas das transações que sejam determinantes para suaparticipação. Por meio de regressão linear elogística, constatou-seque as transações que contam com a participação de advisorstêm(a)um maior tempo de transação, tradicionalmente associado a eles terem um papel ativo, (b)uma maior taxa de sucesso. Adicionalmente, constatou-se que a probabilidade de participação de um advisoraumenta com a complexidadeeporte do negócio,com a experiência anterior com F&Ada adquirente equando o pagamento é totalmente em ações