Bankok, vállalatok, rossz hitelek és csődök Magyarországon, 1991-1994

A magyar bankrendszerben a kilencvenes évek elején ugrásszerűen megnőtt a rossz hitelek állománya. A szerzők empirikus adatokra támaszkodva amellett érvelnek, hogy ez nem a flowprobléma kiéleződésének, vagyis a rossz hitelezési gyakorlat folytatásának volt a következménye. Ezt inkább a stockprobléma dinamikája okozta, a bankok ugyanis sok rossz hitelt és rossz ügyfelet örököltek a korábbi rendszertől. Ezért elhibázottak voltak azok a regulációs változtatások, amelyeket a rossznak vélt fizetési fegyelem helyreállításának céljából vezettek be 1992 elején. Az új bank és csődtörvény súlyosbította a bankok pénzáramlási (cash flow) problémáit is, de főként a vállalati szférában okozott komoly károkat, mert szétzilálta az eladó-vevő kapcsolatokat. A kormányzat végül programokat indított a bankok feltőkésítésére és a legfontosabb vállalatok megmentésére, de ezek rosszul tervezett, bürokratikus akcióknak bizonyultak, melyek inkább lobbyzásra, mintsem átszervezési programok végrehajtására késztették az érintetteket.