Divestment: Fallstricke einer Nachhaltigkeitsstrategie

Divestment ist eine Untergruppe nachhaltigkeitsorientierter Finanzstrategien. Absicht von Divestment ist es, die zum Unternehmenssektor gehörenden Förderer und Nutzer fossiler Brennstoffe so-zial zu brandmarken, um sie zu einem Verzicht auf diese Aktivitäten zu zwingen. Im vorliegenden Aufsatz wird zunächst geprüft, wie betroffene Unternehmen auf Angriffe durch Divestment-Aktivisten reagieren. Dann wird Divestment aus dem Blickwinkel marktwirtschaftlicher Konzeptionen und aus Sicht von Demokratie und Rechtsstaat beleuchtet. Es zeigt sich: Betroffene Unternehmen weichen dem Divestment-Druck aus. Kritische Assets werden in unbehelligte Marktsegmente verschoben. Unternehmensstrukturen werden umgestaltet, um Nachhaltigkeitskennziffern zu verbessern. Erstere sind nicht mehr Resultat der Anpassung an Knappheiten, sondern Resultat des Ausweichens. Aktivitäten verlagern sich in nationale Bereiche, wo sie weniger internationale Aufmerksamkeit und mehr Wertschätzung erfahren (z.B. Arbeitsplätze). Divestment führt zu einer Abkehr vom organisierten Kapitalmarkt. Private Equity reüssiert. Anleger, die in alternative Investments investieren, profitieren. Im Lichte marktwirtschaftlicher Konzeptionen ist Divestment suboptimal. Ein willkürfreier, klarer Ordnungsrahmen entsteht nicht. Deshalb haben es Unternehmen leicht, kritische Assets in unbehelligte Marktsegmente zu verschieben. Aus rechtsstaatlichen Erwägungen her-aus ist Divestment als eher diffuse, unregulierte Aktivität problematisch. Besser wäre es, den Rechtsrahmen anzupassen.