Faraway, so close! : technology diffusion and firm heterogeneity in the medium term cycle of advanced economies

Versión actualizada (mayo 2019) ; Las grandes empresas de Estados Unidos, al difundir tecnología a través del comercio de intermedios, parecen ser clave para la producción de Europa en el medio plazo. De cara a explicar esta evidencia, el presente trabajo desarrolla un modelo de dos países con crecimiento endógeno en variedades, heterogeneidad empresarial y comercio. Una desaceleración de la productividad total de los factores en Estados Unidos provoca una marcada recesión en Europa, mientras que un shock negativo específico a la inversión también da lugar a una recesión prolongada en Estados Unidos, dado que el PIB y la productividad a nivel de empresa permanecen por debajo de su tendencia más de una década. Las empresas heterogéneas, con cambios endógenos de productividad, y las respuestas de innovadores y adoptadores determinan el ajuste en el medio plazo, a la vez que se despliegan los procesos de sustitución de importaciones ; Large US firms, by diffusing embodied technology through trade in intermediates, appear to drive Europe’s output over the medium term. We develop a two-country model of endogenous growth in varieties, cross-country firm heterogeneity and trade to match this evidence. A US TFP slowdown generates a pronounced recession in Europe, while a negative investment-specific shock also imparts a protracted recession in the US, since GDP and firm productivity stay below trend beyond a decade. Heterogeneous firms, with endogenously changing productivity cut-offs, and the responses of innovators and adopters determine medium-term adjustment, as import switching processes unfold