Fusões, Aquisições e Lucratividade: Uma Análise do Setor Siderúrgico Brasileiro

O objetivo deste artigo é analisar as recentes fusões e aquisições na siderurgia brasileira e mundial no sentido de verificar se a reestruturação observada resultou em elevação dos lucros do setor. Primeiramente, testamos um modelo teórico proposto por Inderst e Wey (2004) e encontramos resultados que o corroboram. Em seguida, utilizamos a metodologia VAR para compararmos duas empresas do setor (Arcelor e Usiminas) e inferirmos se o aumento da rentabilidade do segmento é gerado pela empresa empenhada em mais processos de fusões e aquisições (Arcelor). Neste caso, os resultados mostram que os lucros aumentam para a indústria como um todo. Entretanto, a empresa que mais se empenha no processo tende a obter resultados ainda melhores.