Implementierung und Verifizierung des Credit-Constant-Portfolio-Protection-Insurance-Modells in der Bank Austria
Während sich der Handel von Kreditrisiko früher vor allem auf Single-Name-CDS oder Multi-Name-CDS (Credit-Default-Swaps) beschränkte, so wurden in den letzten Jahren neue Produkte wie CDO (Credit Debt Options) oder CDS-Optionen entwickelt. Das Credit-CPPIModell Der erste Teil der Arbeit setzt sich mit der Idee und Theorie des ursprünglichen CPPI Modells auseinander. Anschließend wird beschrieben, wie das Modell für CDS als Underlying erweitert und angepasst werden kann. In einem weiteren theoretischen Kapitel wird eine kurze Einführung in die wesentlichen Begriffe des CDS-Marktes - wie etwa Credit Default Swap, Credit-Index oder Spread – falls der Leser noch kein Vorwissen in diesem Bereich besitzt. Im Weiteren wird dargestellt, wie sich die risikolose und sowie die riskante Rendite errechnet, welche in Folge als Vergleichsparameter dienen. Da für die Simulation wesentliche Marktdaten wie Zinskurven, Spreads und Fremdwährungskurse benötigt werden, wird in der Arbeit auch die Erzeugung und Kalibrierung dieser Parameter beschrieben und diskutiert. So wird etwa für die Erzeugung der Zinskurve das Modell von Svensson und Hull-White verwendet. Die Basisdaten für die Simulation stammen aus dem Oktober 2007, zusätzlich geht die Arbeit auch darauf ein, wie sich die Finanzkrise des Jahres 2007/2008 auf das Modell auswirken würde. Ein weiteres Kapitel geht auf die Möglichkeiten des Investors, verschiedene Parameter zu setzen, ein und legt Auswirkungen von Parameterveränderungen auf das Ergebnis der Rendite dar. Insbesonders werden auch die Möglichkeiten des Investors risikofreudig oder risikoavers zu agieren, analysiert. Abgeschlossen wird die Arbeit mit einer Zusammenfassung und einer Diskussion, in der ebenfalls auf die Finanzmarktkrise 2007/2008 Bezug genommen wird.
Year of publication: |
2009
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Authors: | Grünberger, Ernst |
Subject: | Investition, Finanzierung |
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