Kohärente Risikomessung versus individuelle Akzeptanzmengen - Anmerkungen zur Reichweite des Risikomaßes "Conditional Value-at-Risk"

Das Konzept kohärenter Risikomessung basiert auf individuellen Akzeptanzmengen, die das individuelle Risikoverständnis des Entscheidungsträgers abbilden. In letzter Zeit hat das spezielle kohärente Risikomaß des Conditional Value-at-Risk zunehmende Beachtung gefunden, insbesondere als Surrogat für den "Industriestandard" des Value-at-Risk in der Banken- und Versicherungsaufsicht. Dabei wird regelmäßig nicht geprüft, inwieweit sich das individuelle Risikoverständnis der Entscheidungsträger über den Conditional Value-at-Risk abbilden lässt. Der Beitrag charakterisiert die Gestalt der vom Conditional Value-at-Risk induzierten Akzeptanzmengen und zeigt, dass der Conditional Value-at-Risk wichtige Formen individuellen Risikoverständnisses nicht abbilden kann.