Sermaye Yapılarının Optimizasyonunda Bayesian Modelinin Kullanımı

İşletmelerde sermaye maliyetlerinin belirlenmesi ve optimizasyonu, 1950’lerde Modigliani ve Millerin yaptığı çalışmalarla başlamış ve daha sonra pek çok akademisyen ve uygulayıcı konu ile ilgili çalışmalar yapmıştır. Bu çalışma, firmaların sermaye yapılarının optimizasyonu probleminde olasılık yaklaşımının kullanılabilirliği üzerinedir. Olasılık yaklaşımıyla, firmanın borç/sermaye oranı nicel olarak değerlendirilebilmekte ve firmanın gelecekte iflas etme olasılığı da iflas edene kadar geçecek zamanın bir fonksiyonu olarak belirlenmektedir. Olasılık, iskonto edilmiş firma (pay) değerinin hesaplanmasında kullanıldıktan sonra, işletmenin iflas edebileceği düşünülen birkaç farklı zaman dilimi için firma (pay) değeri olarak belirlenir. Bağımlı borç/sermaye oranları ile firma (pay) değerinin belirlenmesinde, oran değerlerinden bir tanesi firma (pay) değerini maksimize eden oran olacaktır.