Sermaye yapısı bileşenleri: kantil regresyon modeli

Bu çalışmada son dönemde geliştirilen sermaye yapısı teorilerinin İstanbul Menkul Kıymetler Borsası sanayi sektöründe işlem gören firmalar için geçerliliği analiz edilmektedir. Daha önce yapılmış olan uygulamalı çalışmaların bazılarında uç değerlerin göz ardı edildiği veya çalışma dışı bırakıldığı, bunun da bilgi kaybına yol açtığı görülmektedir. Çalışmamızda uç değerlerin olması durumda robust tahminciler veren kantil regresyon ile firmaların farklı kantillerdeki ilişkileri açıklanmıştır. Firmaların sermaye yapısı incelenirken genellikle toplam borç ile hesaplanan borç/özsermaye oranı çalışmada toplam borç, kısa vadeli borç ve uzun vadeli borç olarak ele alınmıştır. Bunların sermaye yapısı bileşenleri olarak belirlenen büyüklük, karlılık, maddilik ve büyüme değişkenleri ile ilişkisi incelenmiştir. Sonuçta, toplam borç ve kısa vadeli borç ile hesaplanan borç/özsermaye oranının incelenen değişkenlerle ilişkisinin yüksek kantillerde daha anlamlı olduğu görülmüştür. Katsayı işaretleri incelendiğinde ise, Hiyerarşik Sıra Teorisi beklentilerine benzer bir yapı sergilenmiştir.