Steuerinduziertes und / oder inflationsbedingtes Wachstum in derUnternehmensbewertung?

Der Beitrag diskutiert die Anwendung des im Rahmen der Unternehmensbewertung häufigangewandten Gordon/Shapiro-Modells bei Vorliegen von Inflation sowie persönlichen Steuern.Gezeigt wird, dass sich steuerlich bedingtes und inflationsinduziertes Wachstum parallelim Kalkül erfassen lassen, sofern man eine konsistente Nominalrechnung durchführt. Diessteht im Widerspruch zu Teilen der Literatur, die – gestützt auf eine fehlerhafte Spezifikationdes Gordon/Shapiro-Modells unter Inflationseinflüssen – behaupten, dies sei nicht möglich....