STOCK SPLITS EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA: ¿AFECTAN EL RENDIMIENTO Y LA LIQUIDEZ DE LOS TÍTULOS?

Existe evidencia en mercados desarrolladosque indica la existencia deun rendimiento anormal positivo yun posible incremento de la liquidezaccionaria en las fechas cercanas alanuncio de una partición accionariao stock split. El primer fenómenose debe a que el anuncio de unapartición accionaria es interpretadocomo un preludio de un anuncio dedistribución de dividendos, mientrasque el aumento en la liquidez de lostítulos se explica por la disminucióndel precio por acción. En este trabajo,mediante el uso de un estudiode eventos, se analizan los mismosfenómenos para una muestra de 20particiones accionarias ocurridasen la Bolsa de Valores de Lima(BVL) entre los años 1994-2004. Adiferencia de otros estudios, no seencuentran rendimientos anormalespositivos asociados a las particionesestudiadas, pero sí se observa unincremento sustancial en la liquidezde las acciones en días posteriores ala partición accionaria. Estos resultadosindican que, en promedio, lasparticiones accionarias no poseenmayor contenido informativo en estemercado. Esto es consistente con lacarencia de una política de dividendosestablecida por las empresas y conun predominio de los inversionistasinstitucionales, a los cuales les interesaprimordialmente la liquidez y elriesgo de sus inversiones.