Threshold co-integration in the purchasing power parity

Diese Diplomarbeit versucht, die langsame Geschwindigkeit, mit welcher Wechselkurse zur Kaufkraftparität zurückkehren, durch eine Nichtlinearität im Anpassungsprozess zu erklären. Im nichtlinearen Modell setzt die Rückkehr des EUR/ USD Wechselkurses zur Kaufkraftparität erst dann ein, wenn die Kaufkraftdiskrepanz gewisse Schwellwerte überschreitet. Diese Schwellen spiegeln etwa Transaktionskosten wider. Tatsächlich implizieren die Parameter, welche in dem nichtlinear-kointegrierten vektorautoregressiven Modell geschätzt wurden, eine wesentlich schnellere Anpassung des Wechselkurses als die Parameter aus dem linearen Modell. Weiters deuten die Resultate auf einen asymmetrischen Anpassungsprozess hin, da eine Überbewertung des Euro in Bezug auf die Kaufkraftparität schneller korrigiert wird als eine Überbewertung des Dollars. Der Schwellwert-Effekt ist statistisch signifikant, wobei die empirischen kritischen Werte durch eine Bootstrapping-Simulation generiert wurden. Schlussendlich wird gezeigt, dass die längerfristige Prognosegüte des vektorautoregressiven Modells durch die nichtlineare Spezifikation gegenüber dem konventionellen Modell deutlich und statistisch signifikant verbessert werden kann.