Un analisis de los desequilibrios del tipo de cambio real argentino bajo cambios de regimen

En este trabajo estudiamos para Argentina la presencia de diferentes regimenes en la media y la varianza de los desequilibrios del TCR respecto de su equilibrio, utilizando un modelo de cambios de regimen tipo Markov con probabilidades de transicion variables. Nuestras estimaciones reconocen dos estados persistentes en la media de los desequilibrios del TCR argentino asociadas a apreciaciones y depreciaciones reales, siendo las depreciaciones reales mas persistentes que las apreciaciones. Por otro lado, encontramos un solo estado de la varianza de dichos desequilibrios. Ademas, se verifica una correspondencia temporal cercana entre los principales planes de estabilización y el estado apreciado. Por ultimo, mostramos que el uso de probabilidades de transicion cambiantes en el tiempo es apropiado, siendo dichas probabilidades explicadas por variables locales, como la tasa de inflacion, e internacionales, como la tasa de interes de EE.UU.