Un modèle de conditionnalité ex ante de l'intervention multilaterale

Notre objet est de déterminer si une conditionnalité de type ex ante, où l'évaluation précède le prêt, limite les comportements d'aléa moral liés à l'intervention du FMI. Le modèle comprend deux catégories d'investissements privés : durables, et spéculatifs. L'évaluation par le FMI donne lieu à une note, qui conditionne le prêt, mais aussi les investissements durables. Les investissements spéculatifs sont liés à logique d'aléa moral pur. Sous nos hypothèses, la conditionnalité ex ante est préférable à la conditionnalité ex post en termes d'allocation optimale des ressources multilatérales et de prévention des crises, même si l'importance accordée à la stabilisation à court terme du système de financement international entraîne la persistance d'un aléa moral de l'emprunteur.