Correlations of equity securities have varied substantially over time and remain a source of continuing policy debate. This paper studies stock market correlations in an equilibrium model with heterogeneous risk aversion. In the model, preference heterogeneity causes countercyclical variations...

We derive the statistical properties of the SNP densities of Gallant and Nychka (1987). We show that these densities, which are always positive, are more flexible than truncated Gram-Charlier expansions with positivity restrictions. We use the SNP densities for financial derivatives valuation....

The main objective of this paper is to test whether the risk neutral densities (RNDs) implied in the prices of the future options contract on the Spanish IBEX 35 index accurately predict the distribution of future outcomes of the underlying asset. We estimate RNDs using both parametric and...

Se analizan dos aspectos relativos al comportamiento del mercado español de renta variable: la liquidez y la influencia del mercado de derivados. El libro esta estructurado en tres capitulos: en el primero se estudia la liquidez del mercado español de renta variable ; en el segundo el impacto...

En este trabajo se obtiene evidencia empirica sobre las regularidades que caracterizan la volatilidad del mercado español de renta variable. Los modelos estimados presentan, en general, un ajuste modesto y sugieren un comportamiento poco inercial de la volatilidad, caracterizado por cambios...

En este trabajo se estudia la relacion entre la prima de riesgo agregada y la volatilidad del mercado español de renta variable. Esta relacion es siempre positiva, pero dista de ser sistematica, mostrando una gran variacion en el periodo comprendido entre 1974 y 1992. La evolucion temporal del...

Este trabajo presenta condiciones generales bajo las cuales es posible obtener expresiones de valoracion de activos derivados de las condiciones de inversion optima de las empresas. Este enfoque constituye una alternativa a los modelos usuales de valoracion que parten de las condiciones de...

Este trabajo evalúa la estimación de la prima de riesgo de la renta variable, es decir, el rendimiento esperado de la renta variable por encima del tipo libre de riesgo, utilizando el modelo de descuento de dividendos como marco organizativo. Comparo las estimaciones de la prima de riesgo de...