In this book, the authors investigate structural aspects of no arbitrage pricing of contingent claims and applications of the general pricing theory in the context of incomplete markets. A quasi-closed form pricing equation in terms of artificial probabilities is derived for arbitrary payoff...

Abstract Verschiedentlich wurde der Vorwurferhoben, der Handel an der Deutschen Terminbörse (DTE) beeinflusse den Preisbildungsprozeß am Aktienmarkt nachteilig, so daß die Volatilität der Aktien, auf die an diesem neuen Markt Optionen gehandelt werden, zugenommen habe. Die Ergebnisse der...

Abstract Die Preise der Terminkontrakte auf den DAX in den ersten 19 Monaten seit Handelseröffnung liegen meist unterhalb der theoretisch korrekten Werte. Beim nächstfälligen Kontrakt treten die geringsten Abweichungen auf. Gegenüber der Anfangsphase sind die Preisabweichungen, aber auch die...

This paper deals with the problem of determining the correct risk measure for options in a Black–Scholes (BS) framework when time is discrete. For the purposes of hedging or testing simple asset pricing relationships previous papers used the "local", i.e., the continuous-time, BS beta as the...

We consider an asset allocation problem in a continuous-time model with stochastic volatility and jumps in both the asset price and its volatility. First, we derive the optimal portfolio for an investor with constant relative risk aversion. The demand for jump risk includes a hedging component,...

Optimal portfolio strategies are easy to compute in continuous-time models. In reality trading is discrete, so that these optimal strategies cannot be implemented properly. When the investor follows a naive discretization strategy, i.e. when he implements the optimal continuous-time strategy in...